【08/16(五)名諭爸九月影音教學搶先預告】- "高階"領域由現在式推未來式 - 以1476儒鴻為例 (隱藏版)－名諭爸

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大家好！我是名諭爸！

本來這是九月份影音分享教學的部分內容，但因半年報剛公布完畢，SO~為讓大家加深印象~名諭爸才會決定提前先PO教學文章，但是先說明：屆時影音中或許還是會重複提到喔~~

08/15(四)MSCI新增納入1476儒鴻一檔=>台股1400檔only one！

先來看以下為1476儒鴻的近期(08/12)NEWS：

http://money.hinet.net/Stock/Z00.HTM?A=/Z/SINGLE.HTM?STKID=1476

儒鴻：今年營收確定將逐季成長；訂單看到明年Q1

精實新聞 2013-08-12 21:18:08 記者侯良儒報導

儒鴻董事長（1476）洪鎮海今（12）日表示，今年營收逐季成長的格局確定，下半年營運表現勝過上半年，且目前訂單已可看到明年Q1。展望後市，洪鎮海透露，由於第3季原本即為儒鴻傳統出貨旺季，且第4季中的10月、11月訂單分別來到840萬件、689萬件(均已超出月產能規模)，因此預估下半年營收會比上半年還要好。儒鴻今年第2季受惠於新客戶的訂單挹注、舊客戶訂單提前至當季出貨，使其單季營收達41.31億元，季增12.47%、年增43.14%，稅後淨利6.34億元，季增7.09%、年增89.25%，單季每股基本盈餘2.57元。洪鎮海表示，其實以往第2季為儒鴻的業績淡季，不過今年在與部分客戶的溝通下，成功將部分第3季訂單提前至第2季出貨，加上又有新客戶的訂單挹注，因此第2季營收優於第1季。另外，該公司今年在營收占比上，調高毛利較高的成衣產品效益顯現，因此Q2獲利也較Q1及去年同期提升。有關獲利成長的部分，洪鎮海進一步說明，儒鴻主要的產品為成衣與布料，以往營收的比重約6：4，然而從今年迄今，該公司已將產品毛利較高的成衣占比，自61%提升至67%，因此不僅令毛利率自去年的27.82%、提升至目前的28.33%，也使第2季獲利在銷貨規模效益的帶動下，表現勝過首季。

http://money.hinet.net/Stock/Z00.HTM?A=/Z/SINGLE.HTM?STKID=1476

儒鴻越南成衣新產線上週動工，訂明年Q2量產

儒鴻(1476)董事長洪鎮海今（12）日宣布，越南仁澤成衣廠的擴廠工程於上週五正式啟動，該座新廠預計將在明年第2季量產，屆時再加上預計同時完工、量產的越南隆安成衣廠，將可為儒鴻的成衣事業新增76條產線（仁澤：56條線；隆安：20條線），並帶來每個月新增150萬件成衣的出貨量。儒鴻主要有布料事業與成衣事業兩大事業體，目前各自產量分別為：成衣500萬件/月，布料260萬公斤/月。洪鎮海指出，以目前公司的接單情形來說，生產已逐漸趕不上客戶需求的成衣需求量，像光是今年的10月與11月，便分別有840萬件與689萬件的成衣訂單，因此擴產計畫勢在必行。洪鎮海表示，目前除了越南外，位於柬埔寨金邊、月產能約250~300萬件的成衣廠，也預計第4季量產；另在布廠的擴廠方面，台灣大園廠的改建工程則預計在明年2~3月完成，越南布廠的二期工程也將在今年第4季量產。此外，為持續提升儒鴻的產業競爭力，洪鎮海指出自明年起，該公司進會進行一個為期3年的研發計畫，以提高布料與成衣的技術門檻。此外，在染整的部分，為因應近年來國際服飾品牌的環保化、無毒化趨勢，儒鴻已組成一個研發團隊，針對CO2染色的機器、染料、製程進行研究，期望最快在1至2年內，突破目前的技術限制並實現量產目標。

這是自製的財報功課(好作比較)

會計項目	Q1	Q2	%	H1
營業收入	3,673,272	4,131,190	+12.46	7,804,462
營業成本	2,632,457	2,921,940	+10.99	5,554,397
營業毛利（毛損）	1,040,815	1,209,250	+16.18	2,250,065
未實現銷貨（損）益	-	-	-	-
已實現銷貨（損）益	-	-	-	-
營業毛利（毛損）淨額	1,040,815	1,209,250	+16.18	2,250,065
營業費用	388,920	417,104	+7.24	806,024
其他收益及費損淨額	-	-	-	-
營業利益（損失）	651,895	792,146	+21.51	1,444,041
營業外收入及支出	54,782	15,024	NA(-0.16元)	69,806
稅前淨利（淨損）	706,677	807,170	+14.22	1,513,847
所得稅費用（利益）	115,154	172,732	+50(-0.23元)	287,886
繼續營業單位本期淨利（淨損）	591,523	634,438	+7.25	1,225,961
停業單位損益	-	-	-	-
本期淨利（淨損）	591,523	634,438	+7.25	1,225,961
其他綜合損益（淨額）	39,459	10,911		50,370
本期綜合損益總額	630,982	645,349		1,276,331
淨利（淨損）歸屬於母公司業主	591,959	634,178		1,226,137
淨利（淨損）歸屬於共同控制下前手權益	-	-		-
淨利（淨損）歸屬於非控制權益	-436	260		-176
綜合損益總額歸屬於母公司業主	631,386	645,084		1,276,470
綜合損益總額歸屬於共同控制下前手權益	-	-		-
綜合損益總額歸屬於非控制權益	-404	265		-139
基本每股盈餘（元）	2.41	2.57		4.98

【名諭爸碎碎念時間到了】

14.22-12.46=1.76=>稅前淨利較營收增長1.76%

2.41*1.76%=0.042元=>此為理論上要較原估Q2EPS2.71元還要增加的數字

SO=>2.71+0.042=2.752

2.752-0.23=2.522

實際Q2=2.57------------------------> (數字雖不如預期；但內含符合預估)

*********************************************************

****************************************************

【教學重點來了】

(P.S) 因為太多內容均屬【名諭爸-高階班】領域，

SO：只能先以”******“表示囉~~

但請放心，名諭爸未來開此課程時，

便會將此文當作範例之一，

屆時將會原文”**** ”公開。

1/先教您做功課到102年底止

***********************************************************************************

****************************=>此為102.Q4每月預估增加的EPS(單就成衣計)

=>TOTAL：*****************************************************************************

=>【總結】在其他條件與102.H1相同情況下=理論上102.Q4單月EPS將有*************

=> 意即**********************************************

=>若再就新股本考量***************************************************

=>******************************************=SO就以單月******元為估值

【重點】”**** ”代表什麼意思呢？=>將在從未公開過的【名諭爸-高階班】教給您！

若*****************************************************************

=>我想大部分人可能會這麼計算：

(H1)4.98+(Q3)****+(Q4)******=(102年)10.59~10.89元 ( 符合外資估值 )

=>這樣算並沒有錯，只是…=>未來【名諭爸-高階班】將會教您”大人”的算法！

***********

***************

而名諭爸雖未教過；但也早就功課指導過囉…老學員請回顧吧！

【07/09(二)名諭爸碎碎念】-關於博學...

http://www.wantgoo.com/club/topicdetail.aspx?c=16&t=10252

以上都未從102.Q3出發=>WHY？從***************便已知道…*************...至於原因其實從上述NEWS中均可知道，當然應會像洪董所說:”逐季成長”，但”成長”也有分”大”或”小”喔~截至*********…目前偏向往”小”發展機率大。SO~若9>8>7都是呈：”小碎步”匍匐前進的話…也是有達到老董之期望呀。但問題是：(請回顧07/09(二)教學文中”名諭爸碎碎念”的最後一段話…因為這篇會PO到外面，SO~這邊就不寫出來了)…現在看來…Q3看似機會也不大了，那Q4呢？(先賣個關子，最後”總結”我會說”功課解答”)

2/再教您做功課到103年的部分

**********************=103.Q2*****=>單月***********

=>TOTAL：*****************

=>老董說”…目前訂單已可看到明年Q1…”=>那為何預計在103.Q2”還要再擴產呢”？

老學員請回想：名諭爸101.07.07【基礎班】課堂上我講”產線配置”的概念是…？

=>SO~假設*********************************，那麼從103.Q2開始…單月的EPS會是多少呢？

=>ANS：************ = 抓整數(小數點第二位)即為：***********元 (也是不含”*****”喔)。

【重點】這又代表什麼意思呢？=>一樣！將在從未公開過的【名諭爸-高階班】教給您！

****************

【結論】功課解答：

1. 07/09(二)文中說的單季****元以上=Q3看似機率低；但Q4有機會。

2. 而年度近****元的話=或許明年有機會。